BTC
ETH
USDT
BNB
XRP
SOL
TRX
ZEC
DOGE
XMR
ADA
BCH
LTC
GRAM
DASH
Курс биткоина остаётся главным предметом обсуждения на рынке ровно через год после печально известного обвала 10 октября 2025 года, когда за один день были принудительно закрыты позиции на сумму более 19 миллиардов долларов. Новое исследование аналитиков CoinDesk показывает любопытный разрыв: книги заявок по биткоину и эфиру сейчас глубже, чем были до краха, а вот у альткоинов ситуация только ухудшается.
Что произошло в тот самый день 10/10
Напомним контекст. Всего за несколько дней до обвала биткоин установил рекорд, поднявшись выше $126,000. Утром 10 октября 2025 года он торговался около $122,600, а уже через несколько часов, после заявления Дональда Трампа о стопроцентных тарифах на китайский импорт, цена рухнула ниже $105,000. Большая часть падения произошла буквально за минуты в вечерние часы пятницы по американскому времени, когда объёмы торгов и так традиционно тонкие. Курсы биткоина менялись настолько стремительно, что биржи не успевали обрабатывать заявки, а каскад принудительных ликвидаций только усиливал распродажу.
Когда биткоин падает так резко и так неожиданно, именно глубина книги заявок определяет, насколько сильно рынок "просядет" на каждой крупной сделке. Год назад этой глубины почти не было - и рынок заплатил за это рекордным по истории крипты днём ликвидаций.
Курс биткоина и эфира набрали глубину
Чтобы оценить восстановление, исследователи CoinDesk сравнили глубину рынка на крупных централизованных биржах на четыре даты: 1 января 2025 года, 10 октября 2025 года, 1 января 2026 года и текущую неделю. Глубина - это объём заявок на покупку и продажу, которые стоят близко к текущей цене. Чем она больше, тем крупнее сделку рынок способен переварить без заметного движения котировок.
Результат оказался однозначным в пользу крупнейших монет. По состоянию на 7 октября в пределах 1% от цены биткоина стояло около $11,7 миллиона заявок - это почти на 75% больше, чем в день краха год назад, и больше, чем $9 миллионов на начало этого года и $6,9 миллиона на начало 2025-го. Важный нюанс: цена биткоина к доллару сейчас примерно на треть ниже октябрьского пика 2025 года, так что рост глубины в долларовом выражении - это не эффект дешёвой монеты, а реальный приток капитала маркет-мейкеров.
Похожая картина у эфира, и курс эфира к доллару здесь показывает даже более сильную динамику. Глубина в пределах 0,5% от цены больше чем удвоилась с момента краха, до примерно $4,2 миллиона. На отметке 1% рост составил около трёх четвертей, до $5,3 миллиона - выше обоих январских замеров. Если смотреть на курс биткоина к доллару в моменты обвала и сейчас, разница в глубине рынка колоссальная, и это ровно то восстановление, о котором год назад никто не мог сказать наверняка.
«Углубление книг заявок по крупнейшим монетам - это реальный капитал, а не ценовой эффект», - отметил исследователь CoinDesk Саксхам Диван.
Свежую проверку отстроенные книги заявок прошли буквально на этой неделе. Во время очередной распродажи глубина биткоина на уровне 1% снизилась примерно на 12% между 7 и 8 октября, а у эфира ближняя полоса немного истончилась, хотя заявки подальше от цены, напротив, выросли. Подробнее о том, как курс биткоина к доллару устоял при недавнем откате и что происходило с альтами типа NEAR, XRP и SHIB, мы разбирали в отдельном материале.
Альткоины остаются за бортом ликвидности
У альткоинов картина ровно противоположная. В корзине альткоинов, которую отслеживает CoinDesk Research, долларовая глубина была максимальной 1 января 2025 года и с тех пор снижалась на каждой последующей контрольной дате. На отметке 5% от цены глубина упала почти на треть с начала 2025 года, до примерно $2 миллионов. Ближе к цене, на уровне 1%, падение составило около одной шестой.
Если считать глубину в токенах, а не в долларах, картина выглядит обманчиво бодрее: пик пришёлся на 1 января этого года, а снижение с тех пор было умеренным. Но аналитики предупреждают - это в основном эффект падающих цен токенов, который маскирует устойчивый отток реального капитала маркет-мейкеров из альткоинов. Для тех, кто отслеживает курс биткоина к рублю или другую фиатную пару, важно понимать: подобная механика глубины рынка работает одинаково независимо от валюты котировки, и расхождение между мейджорами и альтами видно в любом пересчёте.
Отдельная история - технические риски, которые периодически добавляют нервозности именно альткоинам. Например, недавно выяснилось, что в сети Ripple почти десять лет существовала уязвимость, позволявшая теоретически создавать XRP буквально из воздуха - подробности этой истории мы разбирали в материале о том, как почти 10 лет пряталась дыра для бесплатного XRP. На фоне таких находок доверие институционального капитала к альткоинам восстанавливается медленнее, чем к биткоину и эфиру.
Спот-торги так и не восстановились
Хотя курс биткоина восстановил ликвидность в книге заявок, с объёмами торгов на споте всё не так радостно. По данным CoinDesk Research, средний недельный объём спот-торгов на централизованных биржах за четыре недели до 27 сентября составил около $279 миллиардов - это почти на две трети меньше, чем $801 миллиард в неделю самого краха.
Дно активности пришлось на август, когда недельный объём упал до примерно $135 миллиардов, после чего удвоился. Но до докризисных уровней рынку ещё далеко. Курс эфира к доллару на сегодня и курсы большинства крупных монет формируются именно в условиях этого поредевшего спотового рынка, что делает любые резкие движения потенциально более заметными, чем год назад.
Что это значит для рынка и трейдеров
Ликвидность крипторынка испарилась за считанные часы 10 октября 2025 года, и главным вопросом весь прошедший год оставалось - куда она вернётся, если вообще вернётся.
«Год назад мы писали, что ликвидность тонкая и фрагментированная, и было непонятно, куда перетечёт капитал, когда пыль осядет. Теперь у нас есть ответ: в биткоин и эфир», - сказал руководитель исследований CoinDesk Джошуа де Вос. «Маркет-мейкеры вернулись к мейджорам, ликвидность там выше докризисных уровней, в то время как ликвидность альткоинов в целом продолжает снижаться. За исключением немногих исключений, я ожидаю, что этот разрыв сохранится и в следующем году, поскольку мейджоры продолжают доминировать в институциональном интересе и объёмах».
Как показывает курс биткоина за прошедший год, рынок способен восстанавливаться после даже самого жёсткого шока - если за ним стоит достаточно институционального капитала. Если смотреть на курс биткоина по годам, то подобные обвалы случались и раньше, но именно сейчас глубина заявок достигла новых максимумов, а не просто вернулась к старым отметкам.
Для тех, кто держит позиции в эфириуме, курс эфириума к рублю или к доллару сейчас формируется на заметно более устойчивом фундаменте ликвидности, чем год назад. А вот держателям альткоинов стоит иметь в виду - тонкие книги заявок означают, что даже умеренная распродажа может двигать цену сильнее, чем кажется по графику. Курс биткоина сейчас остаётся главным ориентиром для институциональных инвесторов, и, судя по всему, этот статус только укрепляется.
