Robinhood заработала на прогнозах больше, чем на крипте: $173 млн против $120 млн

27 октября 2026 года Robinhood опубликовала результаты за III квартал, которые показывают неожиданную перестановку внутри бизнеса брокера. Контракты на события - инструмент рынков прогнозов - принесли компании $173 млн выручки. Криптовалютное направление обеспечило $120 млн. Разница составила $53 млн в пользу прогнозов, хотя именно криптоторговля долго оставалась одним из самых заметных направлений Robinhood.

За год криптовалютная выручка сократилась на 55%, а доход от контрактов на события вырос более чем в шесть раз. При этом общая квартальная выручка Robinhood достигла рекордных $1,42 млрд. Такое сочетание говорит не об исчезновении интереса к криптовалютам, а о заметной перестройке финансовой модели платформы: рынок прогнозов, опционы и новые сервисы компенсируют ослабление прежнего драйвера роста.

Есть деталь, которая меняет понимание цифр: из $120 млн криптовалютной выручки $26 млн связаны с Robinhood Chain. Без этого вклада доходы от криптовалютных операций в III квартале составили бы $94 млн - ниже результата предыдущего квартала. Это следует из опубликованных компанией показателей и разбора The Block.

Что показал квартальный отчёт Robinhood

В официальном отчёте за квартал, завершившийся 30 сентября, компания представила сразу два разнонаправленных сигнала: доходы растут, но прибыль сокращается. Общая выручка увеличилась на 12% относительно аналогичного периода 2025 года, до $1,424 млрд. Чистая прибыль, наоборот, снизилась на 14% - до $476 млн. Прибыль на акцию составила $0,51 против $0,61 годом ранее.

Ключевые цифры не стоит смешивать. Выручка отражает полученные компанией доходы, а чистая прибыль - то, что осталось после расходов и других статей. Поэтому рекорд по выручке не означает рекордной прибыльности.

Торговые и связанные с ними комиссии и доходы принесли $867 млн из общей выручки компании. На контракты на события пришлось примерно 20% этой суммы, на криптовалютное направление - около 14%. Но крупнейшая статья внутри выручки от операций - всё ещё опционы: $399 млн. Поэтому было бы неверно писать, будто рынки прогнозов уже стали главным бизнесом Robinhood.

Почему рынки прогнозов обошли криптовалюты

Рынок прогнозов позволяет торговать контрактами, доходность которых зависит от исхода конкретного события. Это могут быть спортивные результаты, экономические показатели или другие события, доступные на регулируемой площадке. В простом примере контракт может выплачивать фиксированную сумму, если указанное условие выполнится, и не принести выплаты, если прогноз не сработает. Цена до завершения события меняется вместе с ожиданиями участников.

Robinhood предлагает такие продукты через партнёрскую инфраструктуру. В числе площадок, через которые компания маршрутизировала контракты в 2026 году, названы Kalshi, ForecastEX, Rothera и партнёры в экосистеме Crypto.com. В сентябрьском сообщении Robinhood говорится, что выбор площадки зависит в том числе от конкретного контракта и его доступности. Это важно: приложение Robinhood - привычная точка входа для пользователя, но сам рынок контрактов не обязательно работает внутри одной собственной криптосети.

В III квартале пользователи торговали рекордными 16,4 млрд контрактов на события - более чем в семь раз больше, чем годом ранее. Это количество контрактов, а не $16,4 млрд выручки и не сумма гарантированно полученной участниками прибыли. Доход Robinhood по этой категории - отдельно раскрытые $173 млн.

Наибольший интерес к новому направлению связан с тем, что в него входят знакомые широкому кругу пользователей сюжеты: спорт и значимые общественные события. При этом участник принимает финансовый риск, а не просто отвечает на опрос. Контракт может обесцениться к моменту расчёта, а выход из позиции раньше срока зависит от ликвидности и условий площадки.

Усиление этого направления видно и по инфраструктуре. Robinhood развивает Rothera - регулируемую платформу контрактов на события в рамках совместного бизнеса с Susquehanna International Group. Чем больше продуктов становится доступно в едином приложении, тем меньше компания зависит от активности трейдеров одного класса активов.

С криптой ситуация сложнее, чем «минус 55%»

Для криптовалютного бизнеса Robinhood годовое сравнение действительно выглядит слабым: $120 млн против $268 млн годом ранее. Однако по сравнению со II кварталом 2026 года показатель вырос на 20%: с $100 млн до $120 млн. Поэтому фразы «криптовыручка упала» и «криптовыручка выросла» могут быть одновременно верными - если речь идёт о разных базах сравнения.

Более того, в квартальные $120 млн включено $26 млн, которые Robinhood относит к Robinhood Chain. Если отдельно посмотреть на остальные криптовалютные транзакционные доходы, останется $94 млн. В предыдущем квартале аналогичная база составляла около $100 млн. Иначе говоря, общее восстановление криптовыручки относительно II квартала обеспечил вклад нового блокчейн-направления, а не рост дохода от обычной торговли монетами.

Эта деталь особенно важна, когда отчёт используют как барометр розничного интереса к Bitcoin и альткоинам. Новые инфраструктурные доходы и комиссии от торговли активами - разные источники денег, хотя в публичной отчётности они могут стоять рядом.

Robinhood сообщила, что совокупный номинальный объём торговли криптовалютами за квартал составил $50 млрд, что на 38% меньше год к году. Из этой суммы около $21 млрд пришлось на основное приложение Robinhood, а $29 млрд - на Bitstamp. Но и эти показатели нельзя принимать за объём всего крипторынка: они описывают только операции, учтённые конкретной группой компаний.

С Bitstamp связана и другая история, о которой BarbadosNews уже рассказывал: появление RLUSD в инфраструктуре Robinhood и Bitstamp. Появление новых продуктов помогает понять стратегию расширения компании, но само по себе не доказывает, что каждый новый актив доступен всем клиентам приложения.

Это уже не первый квартал, когда прогнозы впереди

Новость легко подать так, будто в октябре рынки прогнозов впервые обогнали криптовалютную торговлю. Но это неточно. Во II квартале 2026 года Robinhood получила около $156 млн от контрактов на события и $100 млн по криптовалютной статье. В III квартале разрыв сохранился: $173 млн против $120 млн.

Следовательно, речь не о единичном рекорде, который возник за одну неделю. Уже два квартала подряд контракты на события дают платформе больше доходов, чем объединённая криптовалютная статья. За последние три месяца обе категории выросли относительно предыдущего квартала, но изменившаяся структура доходов сохранилась.

При этом делать вывод о полном переходе клиентов из крипты в прогнозы преждевременно. Пользователи могут торговать одновременно акциями, опционами, Bitcoin и контрактами на события. Reuters в материале о квартальных результатах приводит оценку аналитика, согласно которой рост прогнозов может частично отражать перераспределение активности уже существующих трейдеров, а не исключительно приток новых клиентов. У Robinhood нет раскрытого показателя, который позволял бы точно измерить такой переход в масштабах всех пользователей.

Как Robinhood установила рекорд по выручке, но получила меньше прибыли

Рекордные $1,42 млрд общей выручки выглядят особенно примечательно на фоне давления в криптонаправлении. Помимо роста комиссионных доходов, компания увеличила выручку от опционов до $399 млн, а от операций с акциями - до $121 млн. Это диверсификация: спад активности в одном сегменте становится менее критичным, когда растут другие.

Но структура расходов тоже изменилась. По данным Reuters, операционные расходы Robinhood выросли на 16%, до $739 млн, на фоне развития новых сервисов, расходов на кредитные риски и маркетинг. Чистая прибыль снизилась с $556 млн годом ранее до $476 млн. Компания также сообщила о снижении чистого процентного дохода на 9% до $415 млн.

Таким образом, финансовая история квартала состоит не из одного успеха или одного провала. Торговое направление стало больше, а чистый результат - меньше. Для инвестора в акции Robinhood важны оба факта, поскольку рост новых продуктовых линий не гарантирует пропорционального увеличения прибыли.

Что эти цифры говорят о крипторынке, а чего не говорят

Robinhood остаётся полезным индикатором поведения части розничных трейдеров, но её показатели нельзя прямо переводить в прогноз цены Bitcoin. Снижение криптовалютной выручки на 55% за год показывает, что в группе Robinhood торговые доходы этого сегмента стали заметно ниже. Оно не доказывает, что весь рынок цифровых активов потерял столько же, или что пользователи полностью отказались от крипты.

Есть и обратная ошибка: рост рынков прогнозов не означает неизбежный рост криптовалют, связанных с подобными продуктами. Многие контракты могут обслуживаться в регулируемой финансовой инфраструктуре, не требующей покупки отдельного токена. Даже когда используется блокчейн, выручка оператора и стоимость его токенов связаны далеко не автоматически.

Рынки прогнозов интересны тем, что превращают ожидания относительно событий в торгуемый финансовый инструмент. Это расширяет выбор пользователя, но создаёт новые риски: спорные правила расчёта исходов, низкую ликвидность отдельных контрактов, возможную потерю всей суммы позиции и ограничения по странам или категориям клиентов. Сравнивать такой продукт с покупкой BTC только по потенциальному доходу некорректно.

На что смотреть в следующем отчёте

Для понимания дальнейшей стратегии Robinhood достаточно следить за несколькими показателями. Первый - выручка от контрактов на события: сохранится ли рост после периода повышенного внимания к спортивным и общественным событиям. Второй - доход от криптовалютных операций без вклада Robinhood Chain, позволяющий точнее оценить привычную торговую активность. Третий - чистая прибыль и расходы, поскольку именно они показывают цену расширения бизнеса.

Важен также объём операций: рост количества контрактов может не сопровождаться таким же ростом дохода на одну сделку. При анализе прогнозных рынков это особенно существенно - тарифы, ассортимент и структура спроса способны меняться быстрее, чем привычные финансовые показатели.

У Robinhood появился ещё один устойчивый источник выручки, но его долгосрочную прибыльность только предстоит оценить. Сильный квартал по прогнозам не отменяет цикличности финансовых рынков, а слабый год по криптовалютам не означает окончательного отказа брокера от цифровых активов.

Главный вывод

$173 млн на контрактах на события против $120 млн на криптовалютах - не просто любопытная строка в отчёте Robinhood. Это иллюстрация того, как крупная инвестиционная платформа перестраивает бизнес вокруг нескольких источников торговой активности. Прогнозы уже второй квартал опережают криптонаправление по доходам; опционы остаются крупнейшей транзакционной статьёй; собственная блокчейн-инфраструктура частично меняет структуру криптовыручки.

Для крипторынка важен не лозунг «прогнозы победили Bitcoin», а более точное наблюдение: финансовые платформы теперь конкурируют за внимание одного и того же пользователя множеством продуктов. Победитель по выручке в одном квартале не обязательно станет победителем на годы вперёд.

Материал подготовлен на основе финансовых результатов Robinhood за III квартал 2026 года, опубликованных 27 октября, с учётом сообщений Reuters и The Block. Приведённые цифры относятся к отчётным периодам компании, а не к текущим биржевым котировкам. Текст носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.

Источники

• Robinhood Investors - Third Quarter 2026 Results, 27.10.2026.
• The Block - о $26 млн Robinhood Chain и квартальной динамике криптодоходов, 27.10.2026.
• Reuters - квартальная прибыль, рынок прогнозов и реакция инвесторов, 27.10.2026.
• Robinhood - о партнёрах и инфраструктуре рынков прогнозов, 08.09.2026.

Автор

Barbados