Strive скупает биткоин ударными темпами, и Wall Street резко поднял прогноз по акциям

Strive снова оказалась в центре внимания крупных инвестбанков. Компания, которая строит свою стратегию вокруг накопления биткоина на балансе, нарастила резервы до 35 595 BTC, и этого хватило, чтобы аналитики TD Cowen подняли прогноз по акциям сразу на 27 процентов. Параллельно Strive запускает крупное размещение привилегированных акций, чтобы продолжить скупку монет и дальше.

Strive нарастила резервы биткоина быстрее ожиданий

По данным исследовательского обновления TD Cowen от 16 октября, аналитики повысили целевую цену по акциям Strive с 44 до 56 долларов. Причина простая - темп, с которым компания скупает биткоин, оказался заметно выше того, что закладывали в свои модели многие наблюдатели рынка.

Всего за несколько недель Strive нарастила баланс на тысячи монет. Еще недавно компания сообщала о преодолении отметки в 26 000 BTC, а теперь речь идет о 35 595 BTC - рост впечатляющий даже по меркам агрессивных bitcoin-treasury компаний, которых за последние пару лет на рынке появилось заметно больше.

Откуда Strive берет деньги на новые покупки

Чтобы продолжать скупку, Strive объявила параметры размещения привилегированных акций. Семь миллионов бумаг по 90 долларов за штуку должны принести около 630 миллионов долларов валовой выручки до вычета расходов, если сделка пройдет на заявленных условиях.

Такой способ привлечения капитала позволяет получить живые деньги без немедленного размывания долей держателей обыкновенных акций, как это бывает при допэмиссии. Но у привилегированных акций есть своя цена - дивидендные выплаты, которые становятся постоянной статьей расходов компании и давят на будущую прибыль.

Стратегия Strive строится на простой связке из привлечения капитала, покупки биткоина и повторения этого цикла снова и снова. Для компании, чья основная ценность для инвесторов - это экспозиция на BTC, скорость накопления резервов становится главным аргументом в разговоре с рынком.

Почему рост резервов BTC не равен росту цены акций

Здесь стоит остановиться подробнее, потому что именно в этом месте многие инвесторы ошибаются. Увеличение общего количества биткоина на балансе само по себе ничего не гарантирует действующим акционерам, если одновременно растет и количество акций в обращении, либо компания берет на себя дорогие финансовые обязательства.

Инвесторы обязаны оценивать резервы биткоина вместе со структурой капитала, которая за ними стоит.

Проще говоря, важен не просто общий объем BTC на балансе, а то, сколько биткоина приходится на одну акцию после всех размещений и выплат. Это тот самый показатель, вокруг которого строится репутация Strategy (бывшая MicroStrategy) - первопроходца в жанре корпоративных bitcoin-резервов, и именно его сейчас пытается повторить Strive.

Повышенный прогноз TD Cowen - это сигнал об оптимизме по поводу исполнения стратегии, а не гарантия будущей цены акций. Аналитики фиксируют текущий темп скупки и финансовые маневры компании, но итоговый результат для акционеров станет понятен только после того, как размещение привилегированных акций действительно закроется и будут раскрыты новые данные по резервам.

Strive на фоне других корпоративных держателей биткоина

По объему накопленных монет Strive уже вошла в число крупных корпоративных держателей биткоина, хотя до показателей Strategy ей еще очень далеко. Тем не менее сам факт, что все больше публичных компаний выбирают биткоин как основной актив на балансе, говорит о зрелости этого рынка - еще несколько лет назад такая модель казалась экзотикой, а сейчас это отдельный сегмент с собственными аналитическими покрытиями от крупных банков.

Стоит помнить и о долгосрочных рисках, которые касаются вообще всех крупных держателей BTC, а не только Strive. Индустрия всерьез обсуждает угрозу квантовых вычислений для старых биткоин-кошельков, и прогресс таких проектов, как квантовый чип Google Willow, заставляет задуматься о горизонте планирования для компаний, которые держат десятки тысяч монет годами.

Что дальше ждать от Strive инвесторам

Следующие отчеты о финансировании и состоянии резервов покажут, сможет ли Strive и дальше наращивать экспозицию на биткоин на условиях, которые экономически оправданы для акционеров, а не только для самой компании. Пока же рынок реагирует позитивно - подъем целевой цены на 27 процентов от такого консервативного игрока, как TD Cowen, это серьезный знак доверия.

Но повторимся, прогноз аналитика остается прогнозом, а не обещанием. Для тех, кто следит за сектором bitcoin-treasury компаний, Strive сейчас - хороший пример того, как быстрый рост резервов биткоина и агрессивное привлечение капитала могут одновременно радовать инвестбанки и настораживать более осторожных акционеров, которым важен не только объем BTC, но и цена, которую компания платит за его накопление.

Автор

Barbados