BTC
ETH
USDT
BNB
XRP
SOL
TRX
ZEC
DOGE
XMR
ADA
BCH
LTC
GRAM
DASH
Конгресс США разъехался на последние перед выборами каникулы, и самое время разобраться, что происходит в крипторегулировании накануне ноября. Промежуточные выборы пройдут 3 ноября, и от их результата напрямую зависит, оживит ли кто-то провалившийся Clarity Act или крипторынку придётся ещё долго жить без внятных правил игры.
Что случилось с Clarity Act и почему без него так неуютно
Ещё в прошлом месяце многие в индустрии рассчитывали, что именно Clarity Act станет тем документом, который наконец разграничит полномочия Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в отношении цифровых активов. Законопроект должен был прописать, какая монета считается товаром, а какая ценной бумагой, и кто за что отвечает. Но Clarity Act застопорился, и теперь индустрия внимательно следит за тем, что будут делать федеральные регуляторы самостоятельно, пока на столе нет законодательной базы.
Проблема в том, что без ясных правил рынок живёт в режиме постоянной тревоги за каждое новое правоприменительное действие SEC или CFTC. Именно поэтому крипторегулирование снова оказалось в центре внимания еще до того, как избиратели подойдут к урнам.
Промежуточные выборы 3 ноября: кто сейчас в фаворе
По состоянию на пятницу, 2 октября, опросы говорят о том, что демократы на подъёме. Консенсус-опрос на сайте 270towin указывает на вероятный переход Палаты представителей под контроль демократов, а вот расклад в Сенате назвать однозначным пока сложно.
Интересно, что рынки предсказаний тоже склоняются в эту сторону. По данным на 17:00 по восточному времени в пятницу, трейдеры на платформе Kalshi закладывают переход под контроль демократов и Палаты представителей, и Сената. На Polymarket картина аналогичная.
Состав следующего Конгресса определит, как будут контролироваться регуляторы, получит ли индустрия новое законодательство в ближайшее время и что крипто-компаниям нужно делать, чтобы сохранить отношения с партией большинства.
Пока SEC, CFTC, Офис контролёра денежного обращения, Минфин и другие ведомства будут весь следующий год заниматься нормотворчеством, именно Конгресс сохраняет за собой ключевую роль надзора над этими структурами. Clarity Act, собственно, задумывался как инструмент, который зафиксировал бы правила взаимодействия агентств с криптоиндустрией на уровне закона, а не подзаконных актов, и Конгрессу в любом случае придётся утверждать бюджеты этих регуляторов на следующий год.
Налоговая реформа выходит на первый план
Пока рынок переживает за общее крипторегулирование, в Конгрессе уже идёт отдельная работа над налоговым законодательством для цифровых активов. Комитет Палаты представителей по методам и средствам (Ways and Means) на двусторонней основе одобрил крипто-налоговый законопроект ещё в прошлом месяце, а сенатор Стив Дэйнс на прошлой неделе внёс аналогичный документ в Сенат.
Это не отменяет интереса к судьбе Clarity Act, но показывает, что законодатели готовы двигать хотя бы точечные инициативы, даже когда крупная реформа застряла. Вполне вероятно, что в следующем созыве появится и новый законопроект о структуре рынка, хотя предсказать его содержание и шансы на прохождение пока трудно.
Крипто-лобби включило счётчик расходов
Индустрия не осталась в стороне от предвыборной гонки, хотя её активность пока ограничена точечными ударами. Super PAC Fairshake, который финансируется рядом крупных крипто-компаний, и Digital Freedom Fund, за которым стоят в основном основатели Gemini Кэмерон и Тайлер Уинклвоссы, объявили о расходах в 30 миллионов долларов и 3 миллиона долларов соответственно. Цель обеих кампаний одна - бывший сенатор Шеррод Браун, которого индустрия считает одним из главных противников мягкого регулирования.
При этом в среду Fairshake сообщили CoinDesk, что новых трат пока не планируют. Чем ближе 3 ноября, тем дороже обходится реклама в последние дни кампании, так что решение придержать бюджет вполне объяснимо с финансовой точки зрения.
Что будет, если демократы вернут контроль над Конгрессом
Для индустрии демократическая Палата представителей означает не только теоретический риск для судьбы Clarity Act, но и вполне конкретную угрозу повестками. В отрасли открыто говорят о том, что демократы могут инициировать расследования в отношении крипто-компаний, тесно связанных с администрацией президента Дональда Трампа, учитывая вопросы к его личным крипто-проектам.
Для сравнения, в Европе участники рынка уже привыкли работать по единым правилам благодаря MiCA crypto режиму, который закрепил требования к эмитентам стейблкоинов и биржам на уровне всего союза. В США же до сих пор нет аналога, и именно поэтому исход выборов 3 ноября так важен. Если Конгресс не договорится о новой версии Clarity Act или похожего документа, регуляторам придётся латать пробелы правоприменением, как это уже происходило в деле SEC против Ripple, которое в своё время вёл Джей Клейтон - кстати, недавно он возглавил направление искусственного интеллекта в администрации Трампа.
Следить за ходом рассмотрения налоговых и регуляторных инициатив можно прямо на congress website - официальном портале, где публикуются расписания слушаний и тексты законопроектов.
Что это значит для рынка и держателей активов
Пока политики спорят, рынок продолжает жить своей жизнью. Биткоин-ETF на этой неделе показали приток средств, а вот потоки по эфириуму снова ушли в минус, и регуляторная неопределённость явно добавляет нервозности институциональным игрокам. Та же логика применима и к альткоинам с историей судебных споров с SEC - достаточно вспомнить, как держатели XRP годами ждали развязки своего кейса, прежде чем рынок вообще начал закладывать ясность в цену.
Главный вывод простой. Пока Clarity Act лежит без движения, а Конгресс занят предвыборной риторикой, крипторегулирование в США будет двигаться рывками, через отдельные законопроекты по налогам и точечные решения ведомств, а не через единый свод правил, как в случае с MiCA crypto в Европе. Для инвесторов это значит, что любые заявления о прогрессе по Clarity Act в следующем году стоит читать не как формальность, а как реальный сигнал о том, куда дальше двинется рынок.
