BTC
ETH
USDT
BNB
XRP
SOL
TRX
ZEC
DOGE
XMR
ADA
BCH
LTC
GRAM
DASH
Курс биткоина на прошлой неделе получил неожиданную поддержку от спотовых ETF-фондов. Чистые притоки наконец перешли в зелёную зону с начала года, хотя радоваться рано - есть несколько тревожных сигналов, которые портят общую картину. Фонды на эфириум, в отличие от своих старших братьев, закрыли неделю в минусе уже второй раз из последних трёх.
Курс биткоина и ETF-потоки снова позеленели
Стоит напомнить, что спотовые BTC-ETF показали лучшую пятидневную динамику почти за год в последнюю полную неделю сентября, привлекая около $2,4 млрд чистых притоков. Это событие перевернуло показатели с начала года в плюс, что ещё пару месяцев назад выглядело почти невозможным. В мае из фондов вышло $2,43 млрд, а в июне отток составил внушительные $4,5 млрд. Именно тогда многие аналитики писали, что биткоин падает не только из-за макроэкономики, но и из-за институционального охлаждения.
Новая неделя началась неплохо: 28 сентября фонды получили $31,07 млн чистого притока, во вторник добавилось ещё $66,19 млн. Курс биткоина к доллару в этот момент выглядел уверенно, и казалось, что сентябрьский импульс продолжится.
Среда всё испортила: почему инвесторы вдруг вышли из рынка
В среду картина резко изменилась - инвесторы вывели $148,69 млн, и это особенно удивило наблюдателей, потому что именно в этот день вышли данные по индексу PCE, показавшие инфляцию ниже прогнозов. Казалось бы, такие новости должны подтолкнуть цену биткоина к доллару вверх, а не спровоцировать отток капитала из фондов.
Данные по PCE оказались мягче ожиданий, но рынок отреагировал ровно наоборот - капитал вышел из биткоин-ETF именно в этот день, согласно данным SoSoValue.
К четвергу притоки вернулись - фонды получили $102,67 млн, по данным SoSoValue. В пятницу, по информации FarSide, добавилось ещё $31,7 млн, и неделя в итоге закрылась с результатом около $83 млн. Если смотреть на цену биткоина в долларах сейчас, сама цифра притока выглядит скромно, особенно на фоне рекордных $2,39 млрд неделей ранее. Но перед тем рекордным скачком была совсем вялая неделя с притоком всего $6,21 млн, а ещё раньше - отток в $462,73 млн. Четыре недели подряд выдались настолько разными, что прогнозировать поведение инвесторов стало почти бессмысленно.
Эфириум-ETF снова теряют деньги
Спотовые Ethereum-ETF начали рабочую неделю бодро: в понедельник в фонды зашло $17,10 млн. Но дальше курс эфира к доллару уже не определял настроение инвесторов - начались устойчивые оттоки. Во вторник фонды потеряли $2,81 млн, в среду - $59,58 млн, в четверг отток составил $55,37 млн, а в пятницу из фондов вышло ещё $17,3 млн.
В итоге неделя завершилась чистым оттоком примерно в $114 млн. Тревожный момент в том, что это уже вторая убыточная неделя из последних трёх. Позитив, впрочем, тоже есть - та единственная прибыльная неделя принесла почти $690 млн притока, что немного смягчает общую картину. Накопленный суммарный чистый приток в эфириум-фонды снизился с недавнего локального пика в $13,94 млрд до $13,80 млрд.
Если смотреть курс эфира к доллару на сегодня глазами институционального инвестора, видно, что рынок всё ещё не определился - крупные держатели то заходят в фонды, то резко выходят, а те, кому ближе розничная перспектива, чаще ищут курс эфириум к рублю, чем следят за недельной динамикой ETF.
Что стоит за цифрами: курс биткоина к доллару и реакция рынка
Курс биткоина к доллару сейчас зависит не столько от самих макроданных, сколько от того, как институциональные игроки интерпретируют эти данные. Среда с её оттоком на фоне хорошей статистики по инфляции - яркий пример того, что приток или отток из ETF может опережать реакцию спотового рынка, а не следовать за ней.
Для многих трейдеров именно соотношение биткоин доллару остаётся главным индикатором настроения рынка, и именно поэтому недельные отчёты SoSoValue и FarSide читают почти так же внимательно, как заявления ФРС. Любопытно и то, что самые прибыльные трейдеры Hyperliquid в последнее время охладели к биткоину, в то время как розничные игроки продолжают наращивать позиции - расхождение, которое стоит держать в уме, читая недельные цифры ETF.
Те, кто предпочитает смотреть курс биткоин к рублю, также заметят, что движение котировок на локальных площадках обычно отстаёт от глобальных потоков капитала на несколько часов. А сервисы, которые публикуют биткоин курсы в режиме реального времени - вроде тех же SoSoValue и FarSide - давно стали таким же привычным инструментом анализа, как графики цены биткоина к доллару.
Немного контекста для тех, кто только разбирается
Для части читателей, которые до сих пор гуглят биткоин что это и почему вокруг него столько шума, стоит напомнить простую вещь. Биткоин когда появился в 2009 году, его создавали как альтернативу банковской системе, а не как актив для биржевых фондов крупнейших управляющих компаний мира. Сегодня ситуация иная - институциональные деньги текут через регулируемые ETF, а не через кошельки.
Кто-то до сих пор предпочитает хранить монеты в холодном хранилище или даже на бумажный кошелек биткоин, полностью офлайн. Но для крупного капитала такой подход давно не актуален - фонды дают ликвидность и прозрачность, которых не получить при самостоятельном хранении. При этом для частного инвестора биткоин курс в рублях или курс биткоина к гривне остаётся более понятной точкой отсчёта, чем абстрактные миллиарды притоков и оттоков в долларах.
Любопытно смотреть на курс биткоина по годам и видеть, как актив, который десять лет назад воспринимался исключительно как спекулятивная игрушка, теперь двигается в такт с решениями крупнейших управляющих активами компаний.
Что это значит для рынка дальше
Четыре недели с совершенно разной динамикой говорят о том, что устойчивого тренда пока нет ни в одну сторону. Приток $83 млн - это, конечно, лучше оттока, но далеко не та уверенная зелёная зона, которая была видна в конце сентября. Эфириум-фонды выглядят ещё более нервными - два минуса из трёх недель заставляют задуматься, не выдыхается ли интерес институционалов к этому активу.
Многое будет зависеть от того, как рынок воспримет макроданные в ближайшие недели и что решит Федрезерв. Подробнее о факторах, которые определят движение рынка в ближайшие месяцы, можно прочитать в материале о том, что решит судьбу биткоина в четвертом квартале. Параллельно стоит следить и за альткоинами - например, XRP замер в ожидании прорыва, и его динамика может подсказать, куда в целом движутся настроения крупных держателей криптовалют.
