Токенизированные акции Securitize обвалились вдвое, пока Circle забирает рынок

Токенизированные акции компании Securitize (SECZ) потеряли больше половины своей рыночной стоимости меньше чем за месяц, и это на фоне того, как конкурент в лице Circle (CRCL) только наращивает отрыв. История показательная: быть "первым токенизированным" на бирже - это одно, а удержать интерес инвесторов онлайн - совсем другое.

Токенизированные акции Securitize теряют почти половину стоимости

По данным аналитической платформы Token Terminal, капитализация токенов SECZ рухнула с пиковых $430,4 млн 28 сентября до $208,6 млн к воскресенью. Это падение больше чем вдвое всего за три недели, и такая динамика выглядит особенно резко на фоне того, что сами акции Securitize на NYSE в пятницу закрылись в скромном минусе на 2,1%, по $7,80 за штуку, с капитализацией компании около $1,27 млрд.

Получается интересная картина: обычные акции просели не так сильно, а вот их токенизированная версия обвалилась куда заметнее. Токенизированные акции это, по сути, цифровые токены, привязанные к стоимости реальных ценных бумаг, и их цена на блокчейне может отклоняться от динамики базового актива из-за ликвидности, спекуляций и настроений именно в крипто-сегменте рынка.

Circle захватывает лидерство на рынке токенизированных акций

Пока Securitize терял позиции, токены, привязанные к акциям Circle, подросли примерно на 20% с 28 сентября и достигли отметки $383,6 млн. Этого хватило, чтобы вернуть Circle первое место на всём рынке токенизированных акций, объём которого оценивается в $3,3 млрд.

Важный нюанс: SECZ по-прежнему остаётся крупнейшей отдельно взятой токенизированной акцией, потому что показатель Circle складывается сразу из нескольких продуктов разных эмитентов. Лидером среди них является CRCLb от Binance на сети BNB Chain с капитализацией $154,1 млн - именно эти токенизированные акции Binance формируют основную часть позиции Circle в общем зачёте.

Почему акции Securitize начали терять инвесторов

Падение токенизированных акций Securitize совпало с распродажей обычных бумаг компании на NYSE, которая фактически съела весь рост, случившийся после запуска её платформы для торговли акциями на блокчейне Solana 8 октября. Казалось бы, запуск нового продукта должен был подогреть интерес, но рынок отреагировал иначе.

13 октября аналитики Citi понизили рейтинг SECZ с "покупать" до "нейтрально" на фоне сомнений в устойчивости выручки от токенизации. Это стало дополнительным ударом по настроению инвесторов, которые до этого были настроены оптимистично из-за статуса Securitize как пионера в своей нише.

Securitize помогает управляющим активами, включая BlackRock, выпускать ценные бумаги на блокчейнах, и компания вывела собственные обыкновенные акции в сеть одновременно со своим листингом на NYSE 2 июля, на тот момент став крупнейшей токенизированной акцией на рынке.

Где торгуются токенизированные акции и как устроен этот рынок

Рынок токенизированных акций сегодня - это не единая биржа, а целый набор разрозненных продуктов от разных эмитентов на разных блокчейнах. Токенизированные акции на бирже Binance представлены через сеть BNB Chain, где торгуется упомянутый CRCLb. Другие площадки предлагают собственные обёртки тех же базовых активов, из-за чего общий список токенизированных акций растёт, но ликвидность размазывается по множеству мелких пулов вместо концентрации в одном месте.

Если смотреть на вопрос, где купить токенизированные акции обычному инвестору, то вариантов становится всё больше - от децентрализованных платформ на Solana и BNB Chain до централизованных бирж, которые добавляют подобные инструменты в свой листинг. Но вместе с удобством растут и риски: цена токена может расходиться с ценой базовой акции, а ликвидность у небольших эмитентов порой оставляет желать лучшего.

Что это значит для рынка токенизации в целом

История с SECZ и CRCL хорошо иллюстрирует, что токенизированные акции - это ещё очень молодой и нестабильный сегмент рынка. Статус "первого" или "крупнейшего" токена легко потерять за пару недель, если базовый бизнес начинает вызывать вопросы у аналитиков с Уолл-стрит. При этом интерес крупных игроков к токенизации реальных активов никуда не делся. Подробнее о том, как устроена токенизация реальных активов, какие права она даёт владельцу и какие риски несёт, мы разбирали в материале про RWA в криптовалюте.

Похожая динамика роста интереса к токенизированным финансовым продуктам заметна и в других сегментах рынка. Например, сеть Avalanche недавно незаметно для широкой публики собрала $545 млн на токенизированных облигациях США, а традиционные финансовые институты вроде HSBC тоже пробуют силы в этой нише - достаточно вспомнить запуск стейблкоина RedCoin. Всё это говорит о том, что рынок токенизированных акций и облигаций будет расти дальше, но конкуренция между эмитентами и платформами станет только жёстче, а волатильность отдельных токенов, как показал пример Securitize, может быть куда выше, чем у базовых акций на традиционных биржах.

Автор

Barbados